■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■ 2008/8/20 No.446 週刊メールジャーナル 読者数11644(前回) ■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■ ●資源・穀物を高騰させる投資銀行の存在意義とは何か？ （会員制経済情報誌『現代産業情報』８月１日号より転載） サブプライムショックをきっかけに、投機資金が原油や穀物に流れ、すべて合 わせても２５種類、約１００兆円しかない商品先物市場を混乱させている。 国際取引所連合の２００７年１０月時点での調べによると、世界の株式市場の 規模は７２００兆円、債券市場が５５００兆円、金融派生商品であるデリバテ ィブの総額は約５京円である。 米国が金融を国家戦略とした１９８０年代以降、ドルは過剰に印刷されて世界 を回り、過剰流動性が定着した。 余った資金は、７０年代後半のメキシコを中心とする中南米、８０年代後半の バブル期の日本、９０年代半ばの東南アジアやロシア、９０年代末の全世界を 巻き込んだＩＴバブルとなって猛威をふるい、各国に一時の繁栄をもたらした ものの、やがて経済原則にしたがってバブルは崩壊、各国を追い込んだ。 その元凶である米国は、世界最強の米軍による脅しと、基軸通貨ドルの強みに よって、バブルに踊った国の苦難を横目に繁栄を謳歌したが、ＩＴバブルの崩 壊後は、住宅バブルがその穴を埋め、その住宅バブルがローンを組む資格のな い貧乏人を相手にした、詐欺紛い商品によって演出されたものであることが、 サブプライムショックで明らかになる。 今回、失われたのは、金融システムの信用である。その信用システムは、米国 の経済界を席巻した新保守主義と、その理論を現場で推進し、間接金融から直 接金融の流れを世界に確立したゴールドマン・サックスやモルガン・スタンレ ーなどの投資銀行とによってつくられたものだ。 サブプライムローンで最も損失を出したのが、シティ・バンクやメリル・リン チであることが象徴するように、商業銀行と投資銀行の境目はなくなっている のだが、これは商業銀行が投資銀行に傾斜している表れで、世界金融は過剰な 資本を、華麗な金融テクニック＝金融工学で操る「投資銀行の時代」となって いた。 サブプライム問題は、すべて金融で解決しようとする実体経済無視の金融資本 主義の歪みが露呈したものではあるが、その反省の色もなく過剰な資金が、わ ずか１００兆円の商品先物市場に回り、原油や穀物を高騰させ、先進国国内で 広がる格差社会の低所得者を直撃、貧困国では食べるものがなく、暴動が続発 するという事態を招いている。 その犯人は、ゴールドマン・サックスなどの組成した商品インデックスファン ドであり、買いの主体は年金である。 世界の年金の規模は２０００兆円。その一部が商品に投入されただけで、資源・ 穀物の先物価格が沸騰することは明らかだ。 原油はもちろん、小麦、コメ、大豆、とうもろこしといった世界の主要穀物が ２倍、３倍となって世界最貧国の１０億人を追い込んだ。 こうした異常事態に米国は重い腰を上げ、投機的な資金投入を制限、取引総額 にも規制を加えようとしている。 これは、市場に規制を加えず、すべてを市場原理に委ねる、新保守主義の転換 を図るものだった。 市場の潮目は変わった。それを読んだ投資家は、商品先物市場から距離を置き 始めており、価格は沈静化を始めている。 これは単なる行き過ぎの是正ではない。過剰流動性を常態化させ、その過剰を 証券化商品を軸とする、おびただしい金融商品で捌き、企業を「モノ」に置き 換え、株主価格の増大を唯一の尺度にして、短期利益の創出を求め、Ｍ＆Ａを 武器にスクラップ＆ビルドで企業経営者に活性化を強要してきた投資銀行主導 の資本主義が、終焉を迎えたといっていい。 金融が金融の世界で遊んでいるうちは、いくら投資銀行の幹部が数百億円の富 を稼ごうと認められた。 金融が実体経済を振り回す歪みは露呈していたが、米国が商品の目先を変え、 バブルの震源地を変化させている間は、容認できた。 しかし、人間のよって立つ基盤のエネルギーや食料までマネーゲームの道具と することは、さすがに容認できず、「規制」の網をかけた。 これは、すべての価値をカネに換算することで成り立ってきた、「投資銀行時 代の終わりの始まり」を象徴するものであり、政府が復権、商業銀行が息を吹 き返す起点となるかも知れない。 ◆会員制（法人・個人）経済情報誌『現代産業情報』購読のご希望は、本誌が お取次します。お申し出あれば、見本誌を無料でお送りいたします。 【お知らせ】 ■■第16回社内広報サロン■■ ■開催日■ 2008/8/22 （金） ■詳細とお申し込み■ →http://www.commu-suppo.net/salon/20080822salon.pdf ■今回テーマ■ 「読まれる社内報を考える」 「読まれてなんぼの社内報」、いかにして読者に読んでもらえるか、 読者の関心を高められるか。さらに、読まれるだけでいいのか、 読まれた後、読者にどうして欲しいのか。 今回は、「読まれるとは」「読まれてから」を皆さんと考えます。 ------------------------------------------------- 株式会社 ナナ・コーポレート・コミュニケーション 取締役 社内広報事業 ナナ総合コミュニケーション研究所 所長 豊田 健一 〒160-0022 東京都新宿区新宿1-26-6 新宿加藤ビルディング5F Tel ： 03-5312-7471 Fax ： 03-5312-7475 E-mail ：toyoda@nana-cc.com URL ： http://www.nana-cc.com URL ： http://www.commu-suppo.net ------------------------------------------------ ■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■ 週刊メールジャーナル ２００８年８月２０日 第４４６号（水曜日発行） ■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■ 編集発行人：川崎 明 ／ 発行所：メールジャーナル社 〒130-0026 東京都墨田区両国2-1-4 第2西村ビル201 ホームhttp://www.mail-journal.com/ メールadmin@mail-journal.com 転載・再配布等には事前にメールジャーナル社に許可をお取り下さい。 ■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■ |